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MLP verkaufen
20.08.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von MLP (ISIN DE0006569908 / WKN 656990) weiterhin mit "verkaufen" ein.
In einem anhaltend schwierigen Marktumfeld habe MLP einen leichten Verlust ausweisen müssen, womit die Gesellschaft unter den Erwartungen der Analysten geblieben sei.
Umsatzseitig habe sich die Zurückhaltung der Kunden im kapitalmarktnahen Bereich des Vermögensmanagement (Erlöse seien um 20% auf 33,1 Mio. EUR gesunken) sowie in der Altersvorsorge (-28% auf 123,0 Mio. EUR) negativ ausgewirkt. Stabil hätten sich jedoch die Krankenversicherung und die Sachversicherung entwickelt, die allerdings mit 18,7 Mio. EUR bzw. 22,8 Mio. EUR unterproportional zu den Erlösen beigetragen hätten.
Die Gesellschaft liege im Plan, das Kostensenkungsprogramm erfolgreich umzusetzen. Die Fixkosten hätten in Q2 bereits um 11,1 Mio. EUR reduziert werden können, so dass die angestrebten 24 Mio. EUR Einsparung für das Gesamtjahr erreicht werden sollten. Angabegemäß seien die Einsparungen in den Bereichen Beratung, Schulungen/Seminare und Werbung erzielt worden.
Unter dem Strich habe MLP einen Verlust von 5,0 Mio. EUR auf Konzernebene ausweisen müssen, wobei 4,6 Mio. EUR auf die aufgegebenen Geschäftsbereiche der Einheiten in Österreich und den Niederlanden entfallen würden. Für das Geschäft in Österreich habe MLP mit Aragon bereits einen Kaufinteressenten gefunden. Hier solle im Herbst der Vertragsabschluss erfolgen.
Wie von den Analysten erwartet sei die Prognose nicht konkretisiert worden. Man rechne mit einer schrittweisen Verbesserung der Geschäftsentwicklung im Jahresverlauf bei einer üblichen Belebung des Geschäfts im vierten Quartal.
Folgende positive und negative Effekte sollten bei dem Ergebnis beachtet werden: Das Kostensenkungsprogramm liege im Plan. Im zweiten Quartal habe ein Verlust ausgewiesen werden müssen. Die Anlegerzurückhaltung halte weiter an.
Aus Sicht der Analysten würden weiterhin die Treiber für eine Höherbewertung der ohnehin hoch bewerteten MLP-Aktie fehlen. Es liege keine Guidance für das Gesamtjahr vor, so dass die Unsicherheiten über die operative Entwicklung bestehen bleiben würden.
Nach Anpassung ihrer Modelle (DCF-Modell und Dividenden-Modell) reduzieren die Analysten vom Bankhaus Lampe das Kursziel von 6,00 EUR auf 5,50 EUR und bewerten die MLP-Aktie weiterhin mit "verkaufen". (Analyse vom 20.08.2009) (20.08.2009/ac/a/d)
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